Biqiyan's BloG

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本周一全球股市大涨，支持美国政府上周日宣布接管两房，拟动用250亿～1000亿美元实施全球最大规模的金融拯救措施，问题是，面对全球股市大涨，港股、H股大涨近4%，从去年11月以来一直与港股、H股联动下跌的A股，为什么没有联动大涨，反而独立大跌近3%？A股应从美国式救市学些什么？

　　现代金融学认为，金融市场是预期市场。决定金融产品价格的是对未来价格的预期而非金融产品供求多少。无论是屡创新高的美元，还是拒创新低强势整理的美股，可以说反映了全世界投资者对美国经济及的信心及美国金融市场稳定运行的预期。而A股市场持续十一个月的跌跌不休，反映A股投资者对未来中国经济及A股走势的悲观预期。最典型的莫过于，A股市场早已从上半年担心美国衰退，转向担心下半年及明年中国经济要出问题了。这说明什么？说明美国成功地改变全世界投资者对美国衰退的悲观预期。而中国则恰好相反。

　　回想年初达沃斯论坛，全世界把避免美国衰退导致全球衰退的希望寄托在中国身上的预期，面对当前海外投行几乎没人担心美国经济衰退，反而不断降低对中国经济及股市预期，并争相为自已开错方子吃错药的中国经济如何摆脱困境开方子时，我们是不是应当反思，究竟是谁改变市场预期？

　　如何改变市场预期？美国不断通过总统及政府要员喊话表示对美国经济有信心，而中国官方不断表示中国经济“很困难”，并通过经济过热、高通涨，加上对历史罕见的雪灾地震大小非及美国次贷危机越南金融危机的舆论强化悲观预期，美国在喊话救市同时，动用一切手段救市救经济，比如美联储不断推出强力剌激经济的政策，通过大力度持续减息、向市场注入数千亿美元流动性，美国财政部为剌激消费实施1500亿美元退税，为稳定美股走势，美国证监会禁止裸卖空，美国白宫、国会与期货监管当局联手打压石油的利空组合拳(停止石油战略储备、取消近海石油开采禁令、多国联手调查石油投机仓位)，直至美国财政部动用250亿--1000亿美元拯救两房。尽管宋鸿兵认为，两房最后的前景就是“安乐死”。接管两房标志着美国次贷危机更为严重。但是，250亿～1000亿美元的真金白银投入又一次表达了美国政府坚决维护金融市场稳定、维护投资者利益的决心与信用。

    美国动用一切手段救市救经济的结果，该衰退的美国经济没有衰退，该走熊的美股没有走熊。与美国式救市相比，中国式救市效果之所以不明显，原因不言自明，是缺乏能力与信心的表现。要死就轰轰烈烈地死，要活就竭尽全力地活，成功了抢功劳，失败了推责任，如何能够做大事呢。